lördag 6 januari 2018

Recension av "The aqcuirers multiple" av Tobias Carlisle.

Lite förord:
Under juletiden har jag försökt att lyckas hitta ett system så jag kan läsa de nyaste aktieböckerna och då främst på engelska. Jag använder vanligtvis kindle och köper böckerna digitalt genom amazon. Jag har läst väldigt många böcker om investering och det börjar bli svårt för mig att hitta bra utbud till bra pris.

Här är några grejer jag provat genom amazons tjänster:
Kindle unlimited: Ett prenumerationssystem via amazon så man kan låna obegränsat för runt 10 usd i månaden. Systemet är dock inte (ännu) kompatibelt till danmark där jag bor. Helt värdelöst.
Amazon prime: Massa fördelar men tyvärr samma här, de skickar inte böcker digitalt till danmark. Värdelöst.
Audible: Möjlighet att ladda ner och behålla ljudböcker för 14,95 usd i månaden (man får vanligtvis en gratis per månad, och vill man köpa ytterligare är det 30% rabatt) .

Man kan hitta en trial period för 30 dagar som inkluderar två böcker som man får behålla. Detta blev det som jag fastnade för (då det var den enda som fungerade). Utbudet är ganska litet men jag förmodar att det kommer öka framöver.
---------------------------------------------------------------------
Nu till recensionen som är en ljudbok, vilket blir den första ljudbok jag någonsin lyssnat på:
Denna recension innehåller svåra ord och är inte för nybörjare.


"The aqcuirers multiple"
av Tobias Carlisle (TC).
TC är en australiensk analytiker och contrarian värdeinvesterare som letar efter bolag med hög säkerhetsmarginal och högt intrinsic value (inre värde) och investerar i dessa med mål att nyttja normaliseringseffekten, den såkallade "mean reversion", som gör att man kan få avkastning när investeringen närmar sig sitt sanna inre värde. Att man är contrarian betyder att man går emot marknadstrenden, dvs köper när bolaget storsäljs i rädsla och säljer när folk storköper bolaget och marknadsvärdet rusar.

Med andra ord så letar han efter undervärderade bolag och investerar i dessa för att tjäna pengar vid försäljning. Min hypotes är att en värdeinvesterares grundregel är att den effektiva marknadshypotesen (dvs att marknaden alltid har rätt värdering av ett bolag) inte ALLTID stämmer på kort sikt och att det är detta som kan utnyttjas.

Boken är en uppföljning till "Deep value" som han skrivit, som enligt TC visade sig vara alltför komplicerad för lekmän med klurig terminologi. Jag har inte själv läst den, främst pga e-boken kostar hiskeliga 55,99 usd dvs ca 570 sek.

I boken så genomgår han på ett intressant och roligt sätt hur Icahn, Buffett och andra kända investerare gjorde investeringar i bolag och uppköp, samt drev mha sina marknadsandelar att påverka marknaden och bolagen till deras favör, oftast till andra aktieägares glädje men styrelsernas bitterhet.

Utöver detta så ägnar han en del åt att diskutera Joel Greenblatts "The little book that beats the market" och hans magic formula, som är inspirerad av Grahams system för att hitta undervärderade aktier även kallad cigarr butts. För den som inte vet vad som menas med en cigarr butt så är det cigarrstumpen. En liknelse kan vara att en cigarr har ett högre värde än en cigarett, och stumpen slängs ju. Om man hittar denna så kan man ändå lyckas få några värdefulla puffar. Samma sak som gäller för bolag som säljs undervärderade.

Greenblatts magic formula är extremt kortfattad såhär:
Sortera bolagen efter dessa 2 faktorer:
  • Earnings yield = EBIT/EV
  • Avkastning på kapital (ROC) = EBIT/ (Nettoanläggningstillgångar + rörelsekapital)
TC system är att man sorterar bolagen efter dessa 2 faktorer:

  • The Acquirers multiple = EV/Operating earnings
  • The enterprise multiple = EV/OIDBP (operating income before depreciatio
Jag vill avsluta med att jag vill rekommendera boken till alla som är intresserade av aktier, inte bara värdeinvestering. Detta kommer nog leda till att jag kommer läsa eller lyssna på Deep value framöver.

Ha det så bra! =) /Aktieboom

torsdag 14 december 2017

Utdelningsmål aka 'vad täcker utdelningen'?


Man läser ofta omkring hur folk vill ha finansiell frihet. En trygg framtid med en pengamaskin som pumpar kassaflöde åt en som täcker alla ens utgifter. Men när når man dit?


Jag vill ju gärna ha en större passiv inkomst, säg 20 000 kr i utdelning varje månad men vägen dit är lång och knagglig. En alternativ lösning är att man konkretiserar det genom att sätta upp delmål. Tony Robbins beskriver detta i ”7 simple steps to financial freedom”. Som tur var är jag redan aktiv med budgetering så jag vet vilka utgifter jag har.  

Mina normala levekostnad för en månad motsvarar i genomsnitt 13500 kr i månaden. Låter det mycket? Jo, men försök erinra att jag bor i Danmark där levnadskostnader är dyrare, jag har behov för medicin samt att jag inte delar kostnader med andra. Detta är alltså ALLA utgifter som man spenderar under året inkl ”oförutsedda” utgifter, och beräknat som ett genomsnitt för en månad.

Jag vill alltså sätta upp delmål för när min nettoutdelning täcker mina utgifter. Från minst till störst. Jag utelämnar några enstaka poster då de var rimligt obetydliga (kontaktlinser exempelvis) eller alltför svårdefinierade (avbetalning på skatt). Nedanför ser ni hur långt jag kommit i mina utdelningsmål per månad och vad utdelningen täcker:

Hemförsäkring
Check
Medicin
Check
Transport
24,8%
Abonnemangsavgifter
-
Studielån
-
Joy
-
Feelgood
     -
Mat
     -
Hyra
-

Som det är just nu så får jag utdelning svarande till 12% av mitt totala behov på 13500 kr/månad.
Vägen till 100% är lång, men då tillväxten är exponentiell borde det gå snabbare ju längre jag kommer.

Har ni några utdelningsmål?
Vänliga hälsningar
Aktieboom

tisdag 12 december 2017

Investering i ABG Sundal Collier

Köpt en post i ABG Sundal Collier.
Ett nordiskt investmentbank med fokus på företagsråd, analyser samt finansiering av bolag m.m. Bolaget är verksamt inom Norge, Sverige, Danmark, Uk och USA.

Länk till senaste årsrapporten:
Årsrapport 2016

Vill man läsa mer om bolaget och se lite mer om vilka affärer bolag gjort kan man göra detta här:
 Företagspresentation

Förresten har jag en dag kvar på jobbet innan jag får två veckor ledigt. Skall bli skönt. Tror jag passar på att se nya Star Wars-filmen imorgon också som lite belöning för det goda arbete man gjort. ^ ^. Ifall nån aktieintresserad vill ta en öl eller kaffe i Göteborg så hojta gärna till.

Nu blir det kaffe!

lördag 2 december 2017

Min situation idag. Personligt kassaflöde?

Okej. Här kommer ett ganska personligt blogginlägg, men jag behöver skriva av mig och ber om ursäkt att inlägget blir rörigt.
Målet med bloggen och mitt kämpande är att ackummelera en miljon i förmögenhet mha aktieinvestering, och samtidigt vara skuldfri. Jag kommer att lyckas med detta, frågan är bara när.

Skuldfri kommer jag inte vara på länge pga ett gigantiskt studielån till CSN på nästan en halv miljon. Jag har frågat runt på nätet om hur jag skall göra gällande återbetalning av skuld (just nu har jag minimumbetalning) och jag har nästan uteslutande fått rådet att avvakta och hellre investera.

Jag trodde att jag skulle få ett ordentligt lönekliv på netto 8-9000 kr, men det visade sig vara fel och istället låg sanningen runt +3300 kr. Inte dåligt, men mina höga förväntningar gjorde att drömmen om att bli skuldfri miljonär var en bit längre bort än vad jag trodde. Detta var väldigt psykiskt påfrestande, när det plötsligt kändes som jag satt fast i ett ekorrhjul och jobbet kändes mer som ett krav än nåt jag ville göra. Är nog flera faktorer som spelat in här, dels att jag varit deppig och isolerad från vänner, tagit slut med förhållande, samt varit ett dåligt börsår för mig så mycket så att trots att jag jobbat igenom 1 år så verkar det som min förmögenhet inte rört sig och jag istället stått och stampat trots att jag budgeterat för kung och fosterland.


 Detta klippet känns lite som att det skulle kunna vara mig

Jag har hämtat inspiration från alla möjliga böcker gällande betala av skuld vs bygga passiv inkomst och svaret är olika:
Söker jag på internet är det huvudsakliga svaret det teoretiskt korrekta dvs att man skall göra det som ger högst nettointäkt (mindre ränta från skatt eller högre avkastning från annat t ex aktier/sparande?).

Dave Ramsey
från Total Money Makeover säger att man skall betala av det snabbast möjligt oavsett ränta, innan man bygger upp förmögenhet.
Robert Kiyosaki från Rich Dad Poor dad, menar att man skall satsa på att öka inkomstgivande tillgångar primärt och att betala minimum. Dock kan ett ev. överskott från tillgångarna nyttjas till att betala av skuld men att det är sekundärt.

Jag har börjat ta inspiration från Kiyosaki och gjort en beräkning för fritt kassaflöde i min situation.
Jag tar alla nettoinkomster: Lön från jobb, aktieutdelningar efter skatt och övriga inkomster jag ändå inte har.Subtraherar detta med månadsutgifterna: Hyra, skatt, CSN-ränta och övriga utgifter för att leva.

Resultatet blir ett nettokassaflöde per månad. Detta kan nyttjas till att investera i aktier (eller betala skulder). Målet blir att öka detta flöde och det är detta mit fokus kommer ligga på isf att betala av mina skulder skyndsamt.

Önska mig lycka till. =)

Ha det bra.
Hälsningar Aktieboom

PS. Ny investering på gång. Väntar bara på rätt läge, men skulle kännas bra med lite fler än fyra innehav i aktieportföljen.DS.

onsdag 8 november 2017

Amorteringskrav, skuldkvotstak, bubbla och what not?

Till att inleda vill jag visa ett klipp där Jan Bolmeson som handhåller bloggen Rika tillsammans, förklarar sin syn på bostadsmarknaden. Jag håller helt och hållet med honom här och jag tycker det är modigt och ödmjukt av honom att medge att hans tajming var off, trots att många signaler för uppblåsta bostadspriser finns där.



Det har varit mycket snack om ev bostadsbubbla och fallande bostadspriser. Jag har själv varit mycket negativ till svenskarnas lånfest som knappast följer inkomstökningarna i samhället.

Sanningen är att svenska hushåll har en skuldkvot på 180% och denna har varit stigande.
Skuldkvot = Hushållens skulder  / nettoinkomst årligen.
Jag själv ligger i skrivande stund på 129% med mitt feta studielån.

Anledningen till detta inlägg är för att jag vill dels vill delge information om kommande lagförslag som man menar skulle kunna dämpa firandet av lånandet. Jag vill också gärna kunna återvända ifall jag blir osäker på lagarna, förslagen, eller ifall det skulle bli ändring.

Nuvarande lagIdag finns ett amorteringskrav där den årliga amorteringen skall vara:
  • 2% ifall bolånet motsvarar mer än 70% av värdet av bostaden. 
  • 1% ifall bolånet motsvarar 50-70% av värdet av bostaden. 
Nya lagförslag:

Nytt amorteringskrav (detta läggs den 13e nov, och om går igenom blir giltigt från vår 2018):
  • Betala 1 %-enhet mer ifall bolånet är mer än 4,5 x bruttoinkomsten. Dvs max 3% årlig amorteringskrav. Observera att det nya förslag gäller enbart nya bostadslån och är inte retroaktivt. Detta uppskattas ha en effekt på 14% av nya bostadslån.
Skuldkvotstak
  • Förslaget blir att man EJ skall få ta bostadslån som överstiger 6 x årliga nettoinkomsten. Dvs mer än 600% av disponibel inkomst.

Hur ser ni själva på bostadsmarknaden? Vilken är er skuldkvot? Använder ni hellre räntekvot än skuldkvot som värdering på hur illa situationen ser ut för en med mycket lån?

På återseende.
Vänliga hälsningar
Aktieboom

lördag 4 november 2017

Analys av Lucaras Q3-rapport 2017 samt presentation

Detta är en sammanfattning och analys av informationen som delgavs i förbindelse med Q3-rapporten samt den efterföljande presentationen. Jag har ännu en gång hamnat i en rapport som jag tycker har varit svår att analysera, mestadels pga den var väldigt teknisk med fokus på Karowes framtidsprognos.

Intäkter:
77,9 MUsd för Q3 motsvarande 1161 usd/ct,
Här ser vi ett väldigt bra resultat som även om man bortser från försäljningen av Lesedi för 53 MUsd, så är vi 11% bättre än förra årets Q3.

Prognosrevidering för helåret 2017:
165-175 Musd. 
En minskning med i snitt 20% från tidigare prognos 200-220 Musd. Definitivt den sämsta delen med rapporten. Jag menar, ett tapp på i snitt 337 Mkr är inte direkt småpotatis.
 Lamb sade i conference call att ifall de två diamanter på över 100 ct man fann hade varit av god kvalitet isf bruna så hade bolaget uppfyllt prognosen. Till detta säger jag "coulda-woulda-shoulda"... dvs man ska inte räkna med tillfälligheter som aldrig inträffade. Här är dock ett bevis på att trots att bolaget har ett stabilt positivt kassaflöde så kan intäktsvariationerna bli stora baserat på vilka high value-fynd som görs,.

Vad berodde tappet på?
Jo, produktionsvolymen var lägre.
De första 9 månader har bolaget producerat 950.303 ton malm, jämfört med förra året med 2.140.206 ton malm. En del går att skylla på vädret (regn med fuktig mark) men det finns fortfarande en del problematik med Aveng Moolman även om Lamb beskrev i Q2 att det var på bättringsvägen.

I Q&A så sade Lamb att han tror att hastighet för förflyttning av materiel borde stabiliserats omkring Q1 2018, även om den på dagsbasis verkar stabil i detta nu. 

Cash on hand // kassalikvider:
91,4 Musd
Min gissning blev på 120 MUsd. Jag hade ändrat min syn från att det skulle bli extrautdelning till att det skulle bli buybacks av aktien. När jag ser resultatet så tror jag mer Lucara kommer ligga lågt för ev investeringar, även om jag hade påbörjat återköp om jag var i Lambs skor. Ungefär 9,5 Musd av likviderna kommer försvinna på utdelning nu i december (379 M x 0,025 usd).

Ingen EST i år:
Pga lägre produktion av stenar så kommer årets sista auktion bestå av 6-7 high value-stenar där alla kvalificerar sig för EST (värde på varje sten > 1 Musd) samt övrigt mixed goods.

Eftersom detta är en "vanlig auktion" så kommer resultatet inte delges förrän nästa kvartalsrapport eller i detta fall, årsrapporten i februari 2018.

Skatt på runt 23% (22-24%)
Detta pga fokus på waste mining.

Fortsatt fokus på kostnadseffektiva åtgärder:
Vi ser exempelvis en "mining cost" på 2,45 usd/ton (riktlinjen låg på 2,7-2,9) och en
"processing cost" på 11,5 ton som motsvarar förväntan.


PEAn (Preliminary Economic Assesment) visar goda nyheter för Karowe:



Viktigaste från PEAn är enligt mig:
-Förlängning av Karowes livslängd från 2026 till 2036. 
Detta kom dock inte som någon nyhet ifall man följer med i intervjuerna.

-Karowe beräknar ge 272 000 ct årligen

-Initiering med djuputgrävning 2023Samma år som Karowes licens utlöper. Förhoppningsvis har vi skaffat licensen långt innan dess, något som Lamb inte ser som ett problem. En sak som föreföll mig intressant var att man kommer nyttja PEAn för att motivera landets beslutsfattare till att godkänna Karowes licens, då prospekteringsintäkter i förlängningen är en stor del av landets goda ekonomi. 


Man säger också att bolagets FCF kommer finansiera djupgrävningen, och frågan är vad som händer med utdelningen då? Kapaciteten finns för djupgrävningen, frågan är bara hur man går till väga rent praktiskt.

Prognos för nya gruvor?
Om jag lyssnar till undertonerna av Lambs kommentarer till dessa så verkar det som att det hela görs för att kunna 'bocka av'. Dvs verkar inte finnas någon förväntan om att dessa kommer bli nya prospekteringsobjekt för Lucara. Jag hoppas såklart jag har fel.

Trots det så finns det ju andra projekt som det kanske inte skrivs så mycket om men där informationen finns gömd. Ni minns väl alla att Lucara gjort en egen nyemission och investerat i en ny licens BK16 tillsammans med JP-Morgan? Ni vet, den med Tsodilo resources där Lucara blev största ägaren för 3,3 MCad? Och att man i denna gruva redan hittat typ IIa-diamanter?  Okej, jag retas nu, då när jag läser diverse forum så verkar detta inte alls vara känt bland investerarna.

Hur ser diamantmarknaden ut prognostiskt?
Man ser ett lägre prissnitt för småstenar med en 8% prissättning det senaste året.
Lucara är försiktigt positiv till marknaden och tror att efterfrågan på större stenar kvarstår, vilket hör till Lucaras nisch, 'Where bigger is'.
 Karowes framtid?
Ifall gruvan eller en del av den skulle vilja ägas av staten kräver de nuvarande lagar att den "köps av regeringen". Lamb menar att detta skulle isf gynna Lucara i form av bättre skattförhållanden eller liknande.

Håll ögonen efter den 29 november då ny information om exempelvis riktlinjer för bolagets intäkter och kostnader för 2018 utkommer.

Med vänliga hälsningar
Aktieboom! =)

lördag 28 oktober 2017

Bokrecension - Vägen till din första pengamaskin av Tobias Schildfat (1a utgåvan)


Mitt intresse för aktieinvestering startade efter jag hade läst denna bok, jag vill påstå att det är en perfekt nybörjarbok då språket är lättsamt, simpelt och Tobias gör inte några avancerade utsvängningar.

Boken introducerar läsarna till principen att bygga en egen pengamaskin. En pengamaskin är en investering som få pengar att jobba åt en själv, och som på sikt kan skapa ett pengaregn. Han skriver att de flesta motargument är att börsen och dylikt är svårt eller att man inte har tid – dessa myter försöker Schildfat slå hål på och lyckas väldigt bra. Han går också igenom olika motiv till varför man skulle vilja bygga en pengamaskin – exempelvis som att möjligheten till mer fritid eller finansiellt oberoende.

Schildfat ger en övergripande bild av olika finansiella instrument såsom fonder, optioner, terminer fungerar men han landar i slutändan på aktier som han föredrar och framförallt investmentbolag. Just investmentbolag är det väldigt tydligt att Schildfat har en förkärlek till. Han skriver att majoriteten av investmentbolag köps till substansrabatt. Detta kanske var sant tillbaka i 2010 men är inte det nu 7 år senare där många investmentbolag stigit ordentligt i pris.Sett till riskspridning är investmentbolag för en nybörjare väldigt bra att äga då man dels får utdelning, men också äger många bolag på samma gång för priset av ett.

I en intervju i nordnet så sade Schildfat att han har en portfölj som bara består av olika investmentbolag.

Mot slutet av boken så går författaren in lite mer på hur man kan övergripande kan analysera ett bolag och ställer upp några riktlinjer. Riktlinjer såsom:
-Vad skriver media om bolaget?
-Vem är VD?
-Vilken affärsidé har bolaget?
-Hur ser ägandet ut?
-Hur är resultatet?
-Hur värderas bolaget av börsen?
-Hur ser framtiden ut?
-Tror du på bolaget?

Summa summarum så är boken en fin introduktion till aktier och börsen. Den riktar sig till den som inte tidigare har utforskat ämnet. I mina ögon så är det lite tunn när det kommer till ämnen såsom budgetering som den verkar sväva runt men aldrig riktigt kommer med handfasta råd. Jag hade också önskat mig en betydligt djupare sondering av aktieanalys, men jag tror detta är ett medvetet val av Schildfat för att inte tappa läsare.

Jag ger boken 3,5 av 5 stjärnor, och rekommenderar den varmt till nybörjare som inte riktigt vågat lära sig mer om aktier och börsen som helhet.